欧洲债务危机结束游戏欧元区的危机感正在建立于2011年7月12日

时间:2017-02-15 02:01:24166网络整理admin

<p>欧元区的危机感正在形成</p><p>霸菱资产管理公司的Toby Nangle指出,昨天意大利和德国债券差价扩大60个基点,这对于全球第三大债券市场来说是一个非凡的举动</p><p>在今天非常不稳定的开局之后,欧洲中央银行(或意大利银行作为其代理人)在市场上购买意大利债券的谈话中出现了一些稳定性</p><p>但这正是欧洲当局不想成为的地方</p><p>希腊,爱尔兰和葡萄牙的救援计划都是为了争取时间,防止蔓延到意大利和西班牙</p><p>那个策略显然已经失败了</p><p>升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>由于意大利已经步履蹒跚,因此避险交易已经取得成功</p><p>今天中午,Stoxx 50指数下跌1.7%;欧元跌至1.40美元以下;原油下跌1.6%</p><p>从某种意义上说,市场的发展速度超过当局可以跟上的速度;人们可以发现1992年的ERM危机,2007年的第一波信贷危机或2008年秋季雷曼危机后的冲击波</p><p>周五欧洲银行的压力数据公布后,市场可能变得更糟识别包中最弱的斑马</p><p>如果临时解决方案失败了,那么谈话现在转向最终游戏可能证明的结果</p><p>主要有三种可能性</p><p>第一种是希腊违约,这种选择长期以来一直被市场定价,但现在似乎只有政策制定者才能接受</p><p>希腊的默认不能是一次性的;它可能需要同时向希腊银行和爱尔兰和葡萄牙的进一步计划注入资金,以限制蔓延</p><p>第二种选择是欧洲央行更大的债券购买计划</p><p>从理论上讲,银行有权这样做;它是否愿意这样做是另一回事</p><p>显然,风险在于欧洲央行的资产负债表可能受到损害,但这可能是比欧元收购更好的选择,使欧洲央行成为没有货币的中央银行</p><p>第三种选择是财政联盟形式,许多人一直认为这是单一货币的必要条件</p><p>这可以通过由所有政府担保的欧元区债券取代个别政府债券来实现</p><p>但是这个选项提出了许多问题</p><p>是否所有债务都得到保证,或者只有低于某一限额的部分,比如占GDP的60%</p><p>如果是后者,债务超过60%的国家呢</p><p>超额债务是否会像违约一样交易</p><p>新债将会发生什么</p><p>新发行也会得到保证吗</p><p>挥霍无度的政府会发生什么,他们显然不受“稳定与增长公约”的限制</p><p>债权国是否有权对债务人进行财政控制,即预算设定在布鲁塞尔,而不是雅典或罗马</p><p>所有这些都提出了民主问责制的问题,特别是因为北欧的选民可能不会像南方那样热衷于此类交易</p><p>意大利和西班牙债务的全面担保会降低欧洲其他国家,特别是法国的信誉吗</p><p>这些问题都非常棘手,欧洲政客们不想面对这些问题也就不足为奇了</p><p>但是事件正以这样的速度发展,