金融市场警察的战斗谁会得到他们的方式? 2011年9月1日

时间:2017-07-10 01:04:09166网络整理admin

<p>鉴于股权和债券投资者的利益现在似乎发生冲突,花旗集团的罗伯特•巴克兰(Robert Buckland)对警察的争斗有一个很好的研究报告</p><p>人们可能会认为这种冲突一直存在,但事实并非如此;在20世纪80年代和90年代的大部分时间里,股权和债券市场正相关,因为通货膨胀降低了两个市场的收益率</p><p>仅从20世纪90年代末以来,这两种资产呈现出负相关关系</p><p>正如巴克兰先生指出的那样(并在本周的专栏中进行了讨论),詹姆斯·卡维尔如此害怕的债券市场警戒者已经开始睡着了</p><p>他写道,升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>在过去十年中,他们肯定让借贷变得过高,特别是在发达国家</p><p>他们显然是通过为银行资产负债表的增长提供资金直接或间接向美国住房市场提供过多的资金</p><p>他们显然直接或间接向EMU外围经济体提供了太多资金</p><p>尽管政府在历史高位上涨,但现在美国国债收益率处于历史最低点</p><p>但是,这些自卫队员正在欧洲展示自己的力量,迫使许多政府实施紧缩政策</p><p>他们也可能(通过信用利差)发信号通知欧洲银行需要更多资金</p><p>尽管美国,英国和日本的借贷成本已经下降以应对EMU危机,尽管他们的债务头寸实际上更差(平均)而不是EMU</p><p>巴克兰先生表示,这种转变的理由可能是牛市一直吸引的强劲资本流入可能改变了债券投资者的心理</p><p>如果您持续流入您的基金,那么您正在寻找购买而非卖出的理由</p><p>鉴于政府不必在股票市场上自筹资金,公平的治安维持者似乎是一个更奇怪的概念</p><p>然而,请记住格林斯潘在美国中央银行在股市崩盘时降息的情况,但没有做任何流行泡沫</p><p>这表明股权投资者拥有实权</p><p>可以说,近几周欧洲央行态度的转变对股市有利</p><p>欧洲央行购买意大利和西班牙债券试图阻止系统性风险的蔓延,而不是采取旧强硬的德国央行立场</p><p>巴克兰先生认为,股市越接近将欧洲货币联盟危机转移到核心国家,我们就越有可能看到一个有利于股权的决议</p><p>他还提出了一个明确的观点,即公民警察希望看到公司通过股票回购和股息支付现金,而政策制定者则希望资金用于资本支出</p><p>日本企业通过经济长期处于低迷状态继续花钱(并保护他们的劳动力),这是股市表现不佳的一个原因</p><p>巴克兰先生建议公平警察的宣言不包括违约;更多量化宽松政策,减少美国和欧洲的紧缩政策,动车组债券救助,使欧洲央行像美联储一样,让政策制定者购买股票,更多股息和回购,更多并购,更多成本削减以及美国,日本,