欧元区危机观察希腊人,而不是机构会达成协议吗? 2012年1月16日

时间:2017-07-24 02:02:01166网络整理admin

<p>虽然周末的头条新闻是标准普尔对欧洲国家的评级下调,但更令人担忧的消息来自希腊,那里的债务协议谈判破裂</p><p>虽然我并不像机构中的一些人那样负面(他们对主权债务评级的记录相当不错),但市场已经预期法国的评级会下降,而法国的债务支付率要高于德国</p><p>希腊的债务是一个复杂的问题</p><p>显然,它必须默认降低其债务与GDP之比</p><p>但它也存在竞争力问题,需要货币贬值(欧元内部不可能)或成本下降(工资降低,生活水平降低)</p><p>后一种选择的一些痛苦可以通过欧盟其他国家的补贴来缓冲,但他们要求改革作为回报</p><p>其中许多改革遭到希腊人的反对;技术官僚政府是否可以推动它们仍有待观察</p><p>升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>当然,希腊已经从欧盟其他国家获得了贷款,这使问题更加复杂化</p><p>当局不愿意看到对他们的钱进行任何减记</p><p>这给私营部门带来了所有负担</p><p>事实上,官方机构借出的资金越多,如果希腊债务与国内生产总值的比率大幅下降,私营部门被减记的减记就越大</p><p>扔另一个扭曲</p><p>当局非常痴迷(在我看来是相当不正当的)协议是自愿的,因此希腊协议在信用违约互换市场方面不属于违约</p><p>这给了债权人一点讨价还价的能力</p><p>银行看起来很可能与他们提供的任何东西一起出售,但对冲基金却更多地陷入困境</p><p>希腊与其私营部门债权人之间的谈判将于1月18日星期三恢复</p><p>虽然10月达成暂时协议,将债务减少50%,但很大程度上取决于新债务的利率</p><p>利率越低,对希腊越好,但对债权人的打击(按现值计算)则越大</p><p>然后有连锁效应</p><p>欧盟已表示希腊协议不会为其他国家开创先例</p><p>但是,拉另一个</p><p>在这次危机中,欧盟已经说了很多东西并且多次退缩</p><p>希腊的核销越多,援助越多(在廉价金融方面),其他国家将被鼓励违约,其他国家债权人的担忧也就越大</p><p>这就是为什么希腊的交易(或缺乏交易)如此重要</p><p>更新:关于这些机构背后的问题,这里是Gabriel Sterne在Exotix进行分析的结果随着危机的发展,我们也一再批评陷入困境的欧洲主权评级;我们认为他们太宽容了!我们的观点基于对主权评级与新兴市场和EA主权债券之间的统计关系的简单而系统的评估</p><p>该分析表明,各机构对陷入困境的EA主权国家的评级比市场更为有利[截至12月20日]</p><p>因此,